蔚来一季报亏损扩大, 资产负债率已超90%

6月3日，蔚来（9866）发布2024年第一季度业绩报告，亏损持续扩大和资产负债率的大幅增长引发市场高度关注。

一季度，蔚来实现营业收入120.3亿元，同比增长21.5%，归于股东的净亏损为68.91亿元，2024年同期为-52.58亿元，同比净亏损增加了16.33亿元，出现了营业收入增加但亏损扩大的问题。

蔚来2025年一季度的销售、一般及行政费用为44.08亿元，同比增长46.8%，成为导致净亏损增加最重要的原因，蔚来表示这类费用增加主要是因为销售职能的人员成本增加及销售活动增加。

蔚来2025年一季度的资产负债率出现了大幅增长，2025年3月31日，蔚来资产负债率92.55%，较2024年末，蔚来的资产负债率为87.45%，增长了5.1个百分点。

此外在现金方面，蔚来一季度的总现金为260亿元，同比下降了42.6%，现金及现金等价物80.75亿元，同比减少66.1%，受限制现金62.02亿元，同比增加27.57%。

蔚来创始人、董事长、CEO李斌在2025上海车展期间曾经对媒体表示，“2025年是蔚来的产品和技术收获大年，技术量产上车、销量提振可以提高毛利率，再加上管理层面坚定推进降本增效，所以蔚来经营表现会逐个季度得到改善，我们很笃定第四季度会实现盈利。”

按照李斌之前定下的目标，蔚来汽车2024年的销量要达到44万辆，但实际一季度汽车交付量仅完成了全年目标的9.66%，乐道汽车总裁艾铁成更是因为没有达到承诺目标4月份主动辞职。

据了解，艾铁成辞职后，沈斐担任乐道汽车总裁，全面负责乐道销售工作和区域公司管理，第一项工作就是对人员和费用“狂砍”，而李斌对此则非常支持。在6月2日举办的2025未来汽车先行者大会上，李斌表示，“从销量的角度来讲，乐道的一线的同事确实是减少了40%，但是乐道5月份的交付量至少会增长40%。”

蔚来汽车最新销售情况也在几天前公开，5月份蔚来汽车整体交付量达到了23231辆，同比增长13.1%，但交付量的增长主要来自乐道和萤火虫两个品牌，5月份分别实现6281辆和3680辆的交付量，核心品牌蔚来的交付量只有13270辆，同比下降。